| 2020-03-03
阅读195
美加息之路来到转折点?(文汇报) 美加息之路来到转折点? 近日美债收益率曲线倒挂之后,市场出现美国可能放慢加息步伐的声音,而从彭博的调查看,市场最新对美国加息的预期,的确比11月时下降。美联储的部分决策官员似乎也在暗示,美国的货币政策来到转折点。美联储理事布雷纳德上周五在华盛顿一个有关金融稳定的活动上发表讲话时表示,经济形势总体上是积极的,但海外风险以及美国国内公司债市场的风险正在增加。她称支持「近期」加息,但认为接下来的路径越来越不确定。

分析料明年3月暂停加息

在她讲话不到1小时之后,圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德再次呼吁美联储暂停当前的加息周期,称联储政策可能已经在限制经济,并称通胀预期正在下降。布拉德指出,明年他将成为美联储利率制定委员会有投票权的委员。他暗示,由于通胀受控且没有爆发高通胀的风险,投资者担心美联储的脚步已经走得过头了。

布拉德表示,市场近来的发展以及预期进一步升息意味着,美国国债收益率曲线这个月确有出现倒挂的风险。当短债收益率高过长债收益率时,即收益率曲线倒置,从过去经验来看,这经常预示着经济将发生衰退。

就在几个月前,美联储政策制定者还曾表示2019年可能会加息3次。

Cornerstone经济分析师Roberto Perli指出,随着近期数据显示房屋市场放缓,就业增长降温,以及通胀没有升至美联储2%目标上方的迹象,有许多「理由让他们暗示明年3月将暂停脚步。」

不过,也有分析师称,自2007至2009年金融危机以来的央行量化宽鬆政策已扭曲了收益率曲线,这意谓着两年期和10年期国债收益率曲线若真的出现倒挂,也不应该解读成衰退必然会接近了。纽约富瑞金融集团货币市场分析师Thomas Simons表示,当前的收益率曲线受到QE及撤回QE的严重扭曲。

他列举美国财政部自2月以来增加两年期国债标售的幅度达820亿美元,远超过同一时期10年期国债标售增幅220亿美元,认为「短债的供应增幅非常明显,长债供应没有得到同等增幅」,这已足够协助短债收益率升至相对较高水平,并压缩两年期和10年期国债间的利差。 ■香港文汇报记者 蔡竞文